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大上大跌的棉花期货真刺激
 文章编辑:cxh  文章来源:互联网 发布时间:2021-12-07

这两天最活跃的应该是棉花了,大跌一千多点,又从最低点绝地反弹一千点,这时候会想起一张表情图,就是人生大起大落真刺激,造成这一切都是变异毒株以及国内调控所致。

首先,在变异毒株出现前,基本面的状况是,下游需求冷清,成交量小,期现基差仍在1300-1500上下,现货价格呈现一个缓慢下跌的态势,而期货则是受制于基差过大影响,波动呈现横盘整理,这样的走势其实已经持续两个月,期货震荡的时候,现货缓慢下跌,基差最大从3000多下跌到1000多,按照正常逻辑,01合约交割前继续震荡等待现货基差回到正常值,刚好进入交割时间。 而变异毒株的出现,则加速了需求端预期的崩盘,期现货出现大幅度的下跌

还有一个推波助澜的因素,即国储停拍了

国储抛储的意义在于控制物价,不让过高的价格伤害市场和棉纺织企业,目前价格下来了,其实国储已经达到了其目的,另外昨天盘面跌幅过大也符合之前停拍的条件,国储停拍可以说直接让目前冷清的市场减少了供应压力,给予一些企业喘息之机。

简单说,这两天的大涨大跌其实就是对于疫情恐慌情绪后的市场回暖修复,最后,也是最重要的问题,后市怎么看。 现货需求下滑会主导后期的盘面走势,而美联储的货币政策收紧也将给盘面带来一些利空因素,只是如果没有疫情干扰,这种利空影响表现在盘面不会那么剧烈,而是呈现缓慢下跌的态势,即目前价格往上反弹修复后,还会承受需求冷淡的压力,现货后市仍不乐观。 而短期我们需要关注的主要两个点

1.01合约期现差价的修复,01合约基差过大会给予近月一些支撑

2.变异毒株的症状是否会真的比较轻,而不会对后市的全球经济复苏产生明显阻碍

此二者会决定短期期现货的走势,而此次下跌也给现货企业一些提示,当期现基差水平到正常值的时候,需要警惕后市需求差带来 的下行压力,这个阶段可以适当进行一些期权或者期货的一些对冲

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